公元978年,吳越王錢俶面對歷史大勢,主動納土歸宋,使得境內免除了可能的戰爭風險。相傳北宋都城開封當時元宵節歡慶三天,即從正月十四至十六,而錢王納土後,向宋太宗進錢多買了兩天元宵歡慶,因此吳越地區就留下了以正月十八為元宵終了的習俗。
由錢鏐創立的吳越國是五代十國時期建都杭州的一個王國,擁有今浙江、上海全境和江蘇、福建各一部分,歷經三世傳五王。錢氏政權堅持“善事中國、保境安民”的政策,注重興修農田水利,發展絲織、制瓷和海上貿易,促進了當地經濟的發展,為杭州之後成為南宋國都奠定了基礎。
但是“元宵祭錢王”活動曾一度中斷,直至2007年,杭州歷史學會、杭州古都文化研究會常務理事丁雲川的一個發現,才得以恢復。當時他在舊書攤上找到了錢氏後人錢惠於清同治七年(公元1868年)親手書寫的《元宵祭規條例》。根據這一孤本,在當地政府部門的支持下,杭州錢鏐研究會於2007年在錢王祠舉行“戊子元宵祭錢王”,恢復了中斷的“元宵祭錢王”活動。這一活動目前已成為浙江省非物質文化遺產。